2024年9月份，烟台市生产资料市场继续偏强运行。美联储降息落地，短时提振大宗商品市场，但国际油价再次下行，对大宗商品市场支撑不足。央行宣布将降准、降息、降存量房贷利率、创设新货币工具支持股票市场发展，从投资到股市融资等多个领域发力，市场宏观情绪偏暖，为成色不足的“金九”注入活力，与宏观联系紧密的大宗商品行情触底反弹，生产资料产品价格涨多跌少。分开来看，需求表现不同，煤炭涨价而成品油跌价；成本、期货及宏观三驱动，橡胶价格上涨；成本及宏观提振，钢材价格触底反弹；需求不足，玻璃价格下跌，错峰停窑执行到位，水泥重心上移；需求先弱后增，化肥价格先跌后涨，综合均价略跌；宏观利多及需求好转，有色金属价格跌后持续上涨；成本支撑减弱，需求改善有限，化工产品市场继续偏弱运行。主要情况如下：
（一）需求表现不同，煤炭涨价而成品油跌价
根据烟台市监测系统显示，2024年9月份全市重点监测的煤炭月均价为1260元/吨，环比上涨1.78%，同比下跌2.39%；92#汽油零售月均价为7.15元/升、环比下跌2.05%、同比下跌7.74%，95#汽油零售月均价为7.57元/升、环比下跌2.07%、同比下跌8.24%，0#柴油月零售均价为6.89元/升、环比下跌3.23%、同比下跌8.50%。
影响因素：
煤炭方面，动力煤价格平稳上涨。9月产地主流煤矿多保持平稳生产，但中秋国庆双节前安监力度有所增强，另鄂尔多斯等局部地区降雨天气频繁影响露天矿生产连续性，供应增量空间受限；非电行业开工率提升，刚需增加，同时部分库存偏低用户接连有节前备货需求释放，伴随部分用户陆续展开适量冬储工作，需求端支撑增强，在产煤矿多销售顺畅，坑口无存煤累积，矿方情绪良好，坑口价格重心提升。由于坑口煤价持续偏强，山东贸易商发运成本高，在发运成本支撑下报价随之上调，且抵触低价单，而经过7-8月份用煤高峰季，用煤企业煤炭库存持续消耗后库存量下滑，采购需求释放，且低价单到货情况较差，多上提接收价改善到货情况，带动山东动力煤市场价平稳上行。
成品油方面，成品油价格呈下跌走势。（1）国际原油价格偏弱震荡，重心明显下行，受此影响，本月成品油零售限价经历两次下调，标准汽、柴油零售限价分别累计下调465元/吨、450元/吨，消息面及政策面指引利空。（2）山东检修炼厂较少，汽、柴油供应增加。（3）月内居民出行以通勤为主，不过新能源替代影响明显，汽油需求表现平淡；物流运输、户外工程基建等行业柴油消费缺乏增量，柴油需求呈偏弱态势。“金九”成品油市场表现弱于预期，贸易商和终端客户多谨慎操作，市场成交活跃度欠佳。
后市预测：
煤炭方面，供应方面，陆续进入国内迎峰度冬关键阶段，煤矿多积极兑现保供任务，生产积极性良好，国内煤炭供应保持在高位水平。需求方面，10月中上旬下游用户冬储需求陆续收尾，对煤价支撑减弱。预计10月份我市煤炭价格或呈触顶回落后窄幅调整趋势。
成品油方面，10月份，国际油价有望呈现震荡偏弱行情，但下方空间相对有限，成本支撑不足；国内主营炼厂平均开工负荷或环比下滑，但库存充裕，同时山东地炼一次常减压开工负荷或提升，汽、柴油等产品供应继续增加；国庆节后，居民驾车出行以通勤为主，工程基建、户外施工等行业活跃度或仍不足，汽、柴油等石油炼制产品需求维持偏弱态势；业者后市预期偏空，投资操作或较谨慎，囤货操作或较少。预计10月份我市成品油价格或下跌为主。
（二）成本、期货及宏观三驱动，橡胶价格上涨
据烟台市监测系统数据显示，2024年9月，我市橡胶类产品（丁苯橡胶）月均价为15057.50元/吨，环比上涨5.02%，同比上涨30.78%。
影响因素：
橡胶市场价格震荡上涨。台风导致主产区降雨偏多，新胶上量节奏缓慢，原料收购价格高位，叠加央行多项刺激政策推出，产业与宏观双重支撑天胶价格持续上涨，受此带动，合成橡胶期货上行，原料丁二烯价格上涨，叠加央行降准降息政策的支撑，丁苯、顺丁橡胶价格呈上涨走势，但下游对涨价抵触，现货市场交易量跟进滞缓，仅少数逢低补库为主。轮胎方面，终端货运市场运行积极性略有提升，对轮胎替换需求有所带动，且基于季度销售任务考核及原料涨价影响下，贸易环节存一定补库行为，全钢轮胎企业开工负荷窄幅提升；虽中秋假期消费者出行增多，且临近国庆假期，车辆保养增加，但消费者换胎意向薄弱，半钢轮胎市场成交好转有限，企业开工负荷略降。
后市预测：
10月份，丁苯、顺丁橡胶装置负荷小幅调整，供应量变动不大；国庆假期部分厂家有减停产行为，且高成本及订单不足对企业开工形成负反馈，且对原料涨价抵触情绪仍存，需求预期偏弱；原料丁二烯价格或高位小幅下行，对合成橡胶价格形成底部支撑。同时，相关产品天胶价格或高位回落，但重心高于上月，从正常季节性分析，全球步入旺产季，国内外新胶即将充分上量，叠加抛储胶陆续流出，供应端存放大预期，现货去库形态有望扭转，而国庆假期部分轮胎企业将停产放假，同时原料价格高挺，轮胎生产成本压力较大，除宏观利多影响仍存外，需求端较难提供有效支撑。预计10月份我市橡胶价格或高位调整，重心回落幅度有限。
（三）成本及宏观提振，钢材价格触底反弹；需求不足，玻璃价格下跌，错峰停窑执行到位，水泥重心上移
据烟台市监测系统数据显示，2024年9月份，我市重点监测的钢材月均价为4510.38元/吨，环比下跌0.20%，同比上涨7.35%；玻璃月均价为91.5元/重量箱，环比下跌3.89%，同比下跌18.30%；水泥月均价252.5元/吨，环比上涨0.20%，同比下跌10.14%。
影响因素
钢材方面，钢材价格触底反弹，重心下移。一是刚性需求略有改善，但对市场带动作用不强。二是随着前期原料铁矿石、焦炭价格下跌，生产成本下移，钢厂利润有所改善，生产积极性明显增加，库存加紧消化，整体供应端压力提升。三是宏观方面释放利好消息，引发市场对于未来资金流动性有较好预期，市场情绪谨慎向好运行为主。
玻璃方面，玻璃价格下跌。本月原片生产企业亏损严重，产线冷修及白玻转产情况增加，浮法白玻生产总量略减少。终端需求略有启动，但受原片价格下跌影响下单不积极，加工厂库存持续处于较低水平，受资金影响需求放缓。下旬受宏观政策利多提振，投资需求及现货刚需略增加，市场交投氛围好转，产销表现较好。
水泥方面，水泥价格先跌后涨，重心小幅上行。上半月，烟台地区主导企业高标号散装水泥价格下调，但下半月在错峰停窑支撑下主导企业价格恢复性上涨，水泥需求缓慢复苏。供应方面，全省水泥企业9月16日至10月9日熟料线错峰停窑25天，本轮停窑率较高；社会资金流动性仍然不足，天气好转后，农忙仍有阶段性影响，水泥需求恢复缓慢。库存方面，由于错峰生产和需求恢复影响，库存在下旬有小幅下降。成本方面，矿粉和煤炭价格小幅上涨，水泥成本略有增加。
后市预测：
钢材方面，需求端，传统施工旺季，刚性需求表现尚可，对市场有所支撑；供应端，产量有所增加，国庆假期库存将累积，供应端压力提升；原料价格反弹，目前生产企业尚有利润的情况下，成本方面对市场支撑力度不强；宏观方面利好已经释放，预期未来进一步带动的作用或逐步减少，市场情绪对于未来预期表现较为谨慎，难以对市场有较大的带动。预计10月份我市钢材市场价格或震荡偏弱运行。
玻璃方面，10月份个别产线计划点火，计划内放水冷修产线较少，总体产能仍在高位，企业库存高位，降库需求依旧偏强。短期市场投机需求或进一步释放，但刚需订单预计有限，关注后期赶工强度。原料价格预期稳中有降，后期采暖季燃料价格或上涨，浮法玻璃综合成本预期变动有限，对原片价格支撑力度一般。预计10月份我市玻璃价格或延续偏弱运行。
水泥方面，9月16日至10月9日全省熟料线错峰停窑25天，因此10月上旬库存将降至低位，水泥价格能再度推涨。10月份天晴为主、气温适中，社会资金流动性可能好转，水泥需求有继续提升可能。另外，混合材价格可能会有小涨，煤炭价格也有上涨趋势，水泥成本可能继续增加。预计10月份我市水泥价格或有小涨可能。
（四）需求先弱后增，化肥价格先跌后涨，综合均价略跌
根据烟台监测系统显示，2024年9月份，我市化肥月均价为3032.75元/吨，环比下跌0.06%，同比下跌4.48%。
影响因素：本月尿素市场价格弱势下滑后逐步企稳反弹。供应端，上旬尿素检修装置陆续恢复，中旬后日产稳定在高位水平，而受天气影响，局部农需有所推迟，加之复合肥成品库存高位，需求跟进迟缓，加重尿素企业库存压力，降价新单情况增多；下旬随着宏观利好及期货价格上扬，交投气氛有所好转，局部止跌窄幅反弹。本月复合肥市场价格先跌后涨，均价略涨，月内原料成本持续松动，复合肥市场备肥谨慎，且基层缺乏用肥刚需，零售网点观望为主，经销商逐级铺货乏力，因此在需求疲软状况下，肥企出货欠佳，中旬肥企开工逐步下调，控制现货库存增速，化肥价格下跌；下旬随着用肥时间临近，基层网点入市询货渐增，经销商加快铺货，市场交投向好，肥企库存出货意愿偏强，生产维持低位开工，价格连续上涨。
后市预测：
尿素方面，供应维持在高位，企业出货或承压；冬小麦用肥逐步推进，但复合肥秋季肥生产逐渐进入尾声，在高供应状态前提下，需求难有较为明显提升，供需矛盾仍有凸显，预计10月份我市尿素价格或延续弱势运行。复合肥方面，10月份秋播时节，复合肥进入用肥阶段，需求预期集中释放；多数复合肥企业仍有高位现货库存，开工灵活跟进，货源供应相对充足；原料市场预期弱势盘整，复合肥成本支撑依旧有限。预计10月份复合肥秋季肥市场价格或先稳后跌。
（五）宏观利多及需求好转，有色金属价格跌后持续上涨
根据烟台监测系统显示，2024年9月份，我市有色金属月均价为38295.83元/吨，环比上涨0.55%，同比上涨4.35%。
影响因素：本月有色金属市场价格跌后持续上涨，重心上行。本月市场主要交易美联储降息和国内一揽子政策落地。9月美联储议息会议超预期降息50基点，并且11月和12月或继续下调50或基点，“预防式”降息增强流动性的同时，也预示着海外降息周期的到来；同时，国内超预期的降准、降息和结构性政策调整，从投资到股市融资等多个领域发力，在注入长期流动性的同时，货币政策和财政政策协同配合发力见效，股市和有色金属翻红收涨。短期来看尽管内外经济周期错位，但是国内跨周期调节令货币政策共同转入流动性宽松的轨道，有色金属市场提振明显，价格偏强运行。
其中，电解铝价格下跌后强势反弹，重心上移。一是上旬市场主要交易美国经济数据疲弱所指向的经济衰退，但随着交易降息预期的逻辑增强，市场情绪修复。中旬降息预期兑现，美国联邦基金利率目标区间下调50个基点，商品市场震荡走强。下旬国内央行宣布降息、降准及出台房地产领域相关政策，商品市场再度拉升；二是本月电解铝市场运行稳健，铝水比延续高位，下游工厂稳定接货，各消费地到货偏低位，铝锭社会库存持续降低。主要下游型材、线缆、板带箔、光伏等领域开工皆小幅提升，叠加国庆节前备货启动，继续推动现货市场气氛。在宏观交易轮动与需求共振下，铝价下挫后强势反弹。
后市预测：10月份来看，宏观面关注美联储降息后以及央行政策落地后的市场情绪变化。同时，国内仍处于“银十”传统旺季，下游及终端需求预期向好，将助推有色金属价格上行。电解铝方面，10月份宏观主要交易逻辑或仍以国内一系列利好政策为主，国际金融市场亦趋向宽松，资金流动性良好，市场情绪积极。但月内横跨长假，需求端的压力主要体现在节后累库以及下游缓补库状态，需注意补库需求仍存不确定性。综合来看，宏观维持较强利好逻辑，需求较为温和，预计10月份我市电解铝市场价格或偏强运行。
（六）成本支撑减弱，需求改善有限，化工产品市场继续偏弱运行
根据烟台监测系统显示，2024年9月份，我市化工产品月均价3247.80元/吨、环比下跌0.37%、同比下跌7.82%，其中硫酸月均价为315元/吨、环比上涨11.70%、同比上涨60.71%，纯碱月均价为2300元/吨、环比持平、同比下跌30.30%，甲醇月均价为2850元/吨、环比持平、同比上涨6.92%，聚丙烯月均价为7526.19元/吨、环比下跌1.06%、同比下跌5.12%。
影响因素：
（1）硫酸方面：硫酸价格先跌后涨，重心上移。上半月由于主力下游钛白粉、复合肥等需求持续偏弱，多地交投转弱，终端采购积极性不佳，为保证出货，主力酸厂陆续下调酸价，成交重心逐步下移；下半月随着国庆长假临近，终端陆续入市备货，市场交投有明显改善，部分酸厂库存下降超过预期，酸价小幅上涨，大部分酸厂出货无忧，但考虑节日期间物流限制等因素，对于节前调价持谨慎态度。
（2）纯碱方面：纯碱价格先跌后涨，均价持平。中上旬下游放水冷修浮法线增多，同时部分光伏玻璃产线减量生产，对纯碱需求量减少，纯碱现货价格下滑；随着纯碱价格的不断下跌，行业亏损面扩大，多数纯碱企业出现亏损现象。中上旬部分纯碱企业停车检修，中下旬部分纯碱企业减产，本月纯碱行业整体开工负荷率下降。下旬宏观政策提振市场信心，终端用户节前适度补货，贸易商操作积极，纯碱厂家库存压力缓解，部分厂家新单价格上调。
（3）甲醇方面：甲醇价格先跌后涨再跌，均价持平。上旬，受终端需求欠佳影响，市场心态偏空，部分厂家让利匹配下游低价；中旬，受中秋节前下游集中采购影响，需求略有回暖，成交重心反弹；下旬，部分厂家在库存压力下让利排库，叠加下游需求整体低位，成交重心继续下滑。
（4）塑料方面：塑料价格整体呈先跌后涨走势，其中聚丙烯价格重心小幅下行。一是国际油价震荡下跌，成本支撑不足；二是前期部分检修装置陆续开车，检修损失量减少，虽然受天数影响，产量环比略低，但供应量整体仍处于偏高水平；三是“金九”前期，市场对终端需求季节性改善仍有预期，但随着下游新订单改善有限，且部分企业高成品库存压力难消，市场信心明显不足，传统需求旺季表现不及预期；四是美联储降息幅度超出预期，同时国内公布多项货币刺激政策，大宗商品市场心态略有提振，塑料市场价格由跌转涨，但受制于供需面矛盾仍显突出，价格涨幅不大。
后市预测：
（1）硫酸方面：10月份，供应整体仍充裕，局部因检修略显偏紧；下游秋季肥收尾，而冬储尚未开启，需求预期偏弱运行，其他化工、化纤类下游维持不温不火走势，采购量有限。预计10月份我市硫酸价格或震荡偏弱。
（2）纯碱方面：10月份，停车检修装置较少，纯碱行业开工负荷或环比提升，货源供应量预期增加；部分厂家待发订单排至国庆节后，但受放假期间局部发运影响，厂家整体库存仍有增加可能；10月下游光伏、浮法玻璃产能或小降，对纯碱用量预计小幅减少。但考虑到纯碱企业存亏损压力，预计10月份我市纯碱价格或窄幅整理为主。
（3）甲醇方面：10月份，现阶段企业生产成本偏高，甲醇生产企业盈利不佳，而下游需求欠佳，甲醇生产企业销售受阻，部分企业移库速度偏慢，节后仍有累库预期，部分装置不排除节后降负可能。预计10月我市甲醇价格或弱势运行。
（4）塑料方面：10月份国际油价或震荡偏弱，对塑料市场成本支撑减弱。供应面，10月虽有部分装置检修，但更有新投产能投放，整体供应压力仍在。需求面，“银十”尚处生产旺季，上旬新单尚可继续跟进，但工厂对原料采购积极性偏弱，阶段性补仓为主，对塑料市场价格虽有支撑，但整体有限，中下旬需求渐弱，工厂生产前期积累订单为主，行业开工或进入下行阶段，多数观望，拿货意愿不足。随着宏观提振影响逐步消化，市场关注仍将转至供需基本面，在供强需弱的压力下，预计10月我市塑料价格或震荡整理后下行。
